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太平洋证券:白羽肉鸡行业深度:周期右侧 大胆买入!


    周期右侧,每次下跌都是上车机会。行业从2013年起经历4年深度亏损,2016年景气周期昙花一现,2017年完成最后一次探底后步入上行周期。规模场和散户停止产能扩张,在供给不足时产业却谨慎而悲观,二级市场放弃肉鸡养殖板块。种种迹象表明,行业底部已经出现,迎来右侧布局机会。
    2018年以来肉鸡价格走高,个股一季报亮眼,而股价仍在底部。2018年春节后,鸡价淡季不淡,同比大幅增长且不惧猪价暴跌而异常坚挺。肉禽板块5家上市公司的一季报业绩除民和亏损、益生2016年基数太高,其他无一例外都创历史新高,行业已经并正在演绎反转行情;而股价仍在底部,未来必将跟随基本面大幅上涨。
    引种不足效果显现,周期向上拐点已至。从2014年起,全行业主动和被动去产能共存,祖代鸡引种量、祖代种鸡存栏量、父母代鸡苗销量都呈下降趋势。虽然在2016年受强制换羽影响有所反复,但向上的趋势并未改变。在2017年底2018年初,长达四年的产能去化终于传导至终端使肉鸡价格大幅上涨。一系列数据表明,周期向上拐点已经来临。
    给予白羽肉鸡板块“买入”评级,重点推荐益生股份、圣农发展、仙坛股份、民和股份、华英农业、禾丰牧业、新希望。
    风险提示
    1.突发重大疫情风险:禽畜养殖过程中会发生大规模疫病,导致禽畜死亡,并对广大民众的消费心理有较大负面影响,导致市场需求萎缩,从而影响行业以及相关企业的盈利能力。
    2.价格不及预期风险:禽畜肉类价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度,影响行业以及相关公司的盈利能力,存在未来业绩难以持续增长甚至下降的风险。
    3.原材料价格波动风险:公司生产经营所用的主要原材料及农产品的产量和价格受到天气、市场情况等不可控因素的影响较大,若未来主要原材料价格大幅波动,将会影响行业以及相关公司的盈利能力。

国信证券:传媒互联网一周回顾与展望:任天堂发布Labo 广电总局提出节目嘉宾标准


    板块本周跑输市场,好于创业板表现
    本周传媒行业下跌1.80%,跑输沪深300(1.43%),高于创业板(-3.22%)。其中涨幅靠前的分别为上海钢联、宣亚国际、横店影视、大晟文化、东方嘉盛;跌幅靠前的分别为暴风集团、三五互联、奥飞娱乐、思美传媒、游久游戏。本周传媒在所有板块中排名第17。
    本周行业观察:任天堂发布Labo,广电总局提出节目嘉宾标准
    1)1月18日任天堂正式公布了NintendoLabo,玩家可以将自己的Switch设备插到一个个形状各异组装简单的卡牌纸盒中(瓦楞纸),从而实现不同的体验模式,例如带来钢琴、钓竿、赛车、机器人等不同体验。目前官网已经上线,纸盒包含两种套装,一种为VarietyKit,4月20日发售,6980日元。另一种为Robotkit,同样也为4月20日发售,7980日元。其中VarietyKit包含特制纸板28张、反光片3张、海绵片3张、皮带(橙色)1条、皮带(蓝色)1条、连接环(灰色)1套、连接环(蓝色)4套、环橡胶(大)2件+备用、环橡胶(小)6件+备用。Robotkit则包含特制纸板19张、厚纸板4张、反光片1张、皮带(橙色)2条、皮带(蓝色)2条、扁平皮带(大1条、中1条、小2条)、连接环(灰色)10套、连接环(橙色)2套。
    2)1月19日在国家新闻出版广电总局的宣传例会上,宣传司司长高长力提出广播电视邀请嘉宾应坚持“四个绝对不用”的标准,即:对党离心离德、品德不高尚的演员坚决不用;低俗,恶俗、媚俗的演员坚决不用;思想境界、格调不高的演员坚决不用;有污点有绯闻、有道德问题的演员坚决不用。另外,总局明确要求节目中纹身艺人、嘻哈文化、亚文化(非主流文化)、丧文化(颓废文化)不用。
    本周行业观点:建议持续布局优质成长龙头,关注春节档影视板块机会
    1)板块经历过去两年50%下调之后,我们认为中长期来看,A股传媒板块开始具备向上基础:从估值上来看,传媒板块TTM估值从15年6月份最高点111xPE回落到30xPE水平,考虑估值切换,板块估值接近18年20xPE;横向对比来看,A股传媒公司市值中位数已经进入百亿区间,市值及估值水平已经与中概股及港股传媒公司拉开显著差距;上市公司资产质量也在持续改善,整体业绩保持较高增速,商誉风险也在逐步缓解。
    2)看好内容产业潜力,推荐游戏、影视、阅读及知识付费。a)重度手游、精品化内容、IP化运营以及向海外市场扩展,手游行业有望继续保持较高增速;b)用户持续向互联网视频转移及内容付费习惯养成,带动在线视频行业收入快速增长,在竞争格局尚未确立之下,头部稀缺内容价值有望持续提升,从而带动影视剧行业持续高增长;c)电影观影热情有望再起,低基数背景下票房市场有望持续高增长,建议关注电影内容制作发行商及院线板块;4)打击盗版、付费习惯养成,衍生产业逐步成熟,阅读及知识付费市场已经迎来高增长;
    3)持续推荐细分行业成长龙头,关注春节档影视板块机会。我们认为短期内技术进步、政策放松所带来的人口及制度红利逐步消退,基于存量用户的深度变现成为行业成长的核心驱动要素,内部开始进入市占率提升阶段,具备优秀商业模式及卡位优势的行业龙头有望持续胜出,分众传媒、视觉中国、昆仑万维(社交及内容分发平台)、快乐购、光线传媒;同时持续持续推荐高成长的细分内容行业龙头,游戏板块推荐三七互娱、游族网络;影视动漫剧板块推荐光线传媒、华策影视、华谊兄弟(实景娱乐)、慈文传媒,关注院线板块;阅读及知识付费推荐新经典、掌阅科技。同时春节档来临,国产电影票房复苏趋势明显,建议关注具备票房催化可能的光线传媒、捷成股份、北京文化等标的。
    风险提示:流动性风险,业绩及商誉风险,监管政策风险等。

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华泰证券:飞亚达A(000026)2017年三季报点评:Q3收入增长16% 业绩持续复苏


    公司前三季度归母净利润同比增长26.12%,业绩符合预期
    飞亚达发布2017年三季报,公司前三季度共实现营业收入24.76亿元,同比增长10.81%;实现归母净利润1.37亿元,同比增长26.06%;扣非后净利润为1.35亿元,同比增长26.12%。其中第三季度公司收入8.76亿元,同比增长16%;归母净利润为4984万元,同比增长3.86%;扣非后净利润为4946万元,同比增长3.59%。公司三季度业绩表现良好,符合此前预期。
    毛利率提升、费用率下滑带动归母净利率同比提升0.29个百分点
    2017年前三季度公司毛利率为41.26%,同比提升0.33个百分点,公司通过精耕细作、产品结构优化,毛利率不断提升。2017年前三季度销售费用率24.21%,同比减少0.87个百分点;管理费用率6.59%,同比提升0.26个百分点;财务费用率为1.57%,同比减少0.73个百分点。管理费用的增加主要是人工成本、研发费用增加及飞亚达钟表大厦于2016年末转为固定资产导致本期折旧费用增加所致。销售费用率、财务费用率下滑,公司期间费用率同比下滑1.34个百分点。公司毛利率提升、销售及财务费用率下滑带动公司前三季度归母净利率从去年同期的1.08%提升至1.37%。
    行业持续复苏,公司厚积始薄发,复苏强劲,领跑同行
    居民消费的持续增长叠加海外消费回流,2016年下半年开始名表行业触底回暖,高档手表表现最为突出。从三季度数据看,瑞士出口中国手表金额同比增长9%,行业复苏持续。由于手表行业固定成本占比高的缘故,收入的回暖将带来利润端的大幅增长。高档手表回暖,以卡地亚为代表的品牌开始提价,中档品牌生存空间优化。飞亚达自成立以来一直秉承着工匠精神,精耕细作,工艺设计、款式、品牌、终端管理/服务一直领跑于国内同行。飞亚达表市场份额提升明显,毛利率持续创新高。公司Q3收入增速16.1%(2017H1收入增速8.11%),收入表现抢眼,复苏强劲。
    维持公司“增持”评级
    维持此前盈利预测,预计2017-2019年归母净利润分别为1.41/1.87/2.28亿元,同比增长27.8%、32.4%、22.1%。公司自成立以来一直秉承工匠精神,孜孜不倦,在此前行业不景气大环境下,(据欧睿数据统计)市场份额提升明显。在其他国产品牌收入、利润仍下滑的背景下,飞亚达自有品牌(即飞亚达表)业绩率先反弹,三季度收入表现抢眼。此外,通过不断精耕细作、优化产品结构,公司客单价明显提升,飞亚达自有品牌及名表零售毛利率均创历史新高。维持公司“增持”评级。
    风险提示:1)科技巨头大力投资智能手表行业,可能导致传统腕表市场需求大幅下滑;2)行业复苏不及预期;3)人民币汇率波动影响名表海内外价差;4)公司为加强品牌推广加大广告宣传力度,长期利好但短期业绩可能受影响。

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中泰证券:通信行业周报:新计划明确信息基建重要性 国内5g建设已占先机


    市场回顾
    本周沪深300上涨2.71%,创业板上涨2.03%,其中通信板块上涨4.21%,板块价格表现强于大盘;通信(中信)指数的的125支成分股本周内换手率为1.67%;同期沪深300成份股换手率为0.26%,板块整体活跃程度强于大盘。
    通信板块个股方面,本周涨幅居前五的公司分别是:邦讯技术(25.78%)、拓维信息(19.81%)、高升控股(18.66%)、光讯科技(15.66%)、烽火通信(12.90%);跌幅居前五的公司分别是:光弘科技(-10.17%)、凯乐科技(-8.06%)、动力源(-6.78%)、新海宜(-5.53%)、*ST大唐(-5.41%)。
    核心观点
    工信部发表扩大升级信息消费行动计划,明确了三年期阶段将继续加大信息基础设施建设的政策导向,契合扩大升级内需、延续基建投入的背景,对通信行业景气企稳形成重要参考。在计划中开宗明义,到2020年,信息消费规模达到6万亿元,年均增长11%以上,拉动相关领域产出达到15万亿元,到2020年98%行政村实现光纤通达和4G网络覆盖。在信息基建投入上,强调了加快推进5G产业成熟和确保商用启动。通信网络建设对生产效率的拉动及社会运作的撬动效应体现最为直接明显,在扩大升级内需、延续基建投入的宏观背景下,是最具有实际和前瞻意义的领域。虽然运营商资本开支近年出现普遍下滑,但ICP厂商在云数据中心基建上的投入高速增长,水平空前,反应了信息基建的社会需求是客观实在的。当务矛盾是产业链价值与建设负担分配脱节的问题,如果能在运营商与ICP之间形成良性合作,将有望充分打开信息基建的空间。对于5G商用前的产业链总开支,我们认为将保持平稳,无需过分悲观。
    ICT产业围绕5G布局的思路已经十分明确,5G建设不但关乎基础网络规模,更是新应用生态构建成型的关键时间窗。目前RAN设备市场正处于多种技术向5G的过度期,现阶段运营商着力通过smallcell实现宏网络的致密化,以解决室内无线技术问题,并逐步演进至5G、LAA、未授权和共享频谱等新技术。根据ABI,目前占据RAN市场27%的室内设备的全球支出将以15.5%的年复合增长率增长,到2023年将占据整体市场的42%。亚太地区拥有全球最大的RAN市场,份额高达58%,并将继续主导地位,北美和欧洲分列第二、三位,这些地区基础设施目前仍以更换和升级至LTE为主,从2019年其5G设备份额将会增加。5G一直是中国着力规划的重点方向,根据德勤数据,从2015年起中国已累计投入建设35万个5G技术相关的新基站,远超美国3万的规模,总计比美国多出240亿美元,这些将使中国运营商融入5G的成本极大减少。我们认为,5G不单是网络规模的简单叠加,其技术的整体转型更是为传统和细分领域供应商带来莫大机遇,庞大的市场外部效应也是构建新应用生态的基础,中国在此方面的优势还将进一步显现,5G将是通信与信息领域的长期投资主线。
    谷歌力图重返国内市场,已与本土云服务和设备厂商启动接洽,相关业务一旦回归将对本土OTT格局引入重大变化。在其他国家,谷歌云出租云端计算能力和存储,并出售运行于自己数据中心的智能办公套件GSuite。
    由于国内要求所提供服务的数字信息要存储在境内,谷歌在中国大陆没有数据中心,因此需要与土企业建立合作伙伴关系。谷歌正在寻找国内云服务和云设备厂商,除此之外,公司已在北京开设了人工智能研究中心,并正在香港建设云数据中心,这些都预示着谷歌重返中国的步伐正在加快,我们认为,Google将可能在中国市场推出审查版本搜索引擎服务,鉴于其年初与腾讯达成了技术共享协议,腾讯也在自己的云服务中使用了谷歌技术,我们进一步认为,腾讯将可能是谷歌的本土合作伙伴,这样的格局将为目前国内公有云阿里一家独大的格局引入重大变化。
    投资建议:建议重点关注负面预期充分反映后的5G主题,5G频谱有望在三季度正式确立,关注度持续提升,核心标的包含烽火通信与中兴通讯;光通信高景气和上游核心自主可控的长期逻辑下,重点推荐光迅科技和中际旭创;受益于云网络引入的设备变革,重点关注浪潮信息、星网锐捷和紫光股份;国内数据中心和云服务高速发展为网宿科技、宝信软件、光环新网和深信服带来重大机遇;另外关注伴随融合通信深入发展的亿联网络。
    风险提示:贸易争端悬而未决、5G投资不及预期风险、云计算发展不及预期风险、市场系统性风险。

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方正证券:齐心集团(002301)办公物资、云视频会议龙头-扬帆起航


    投资亮点:
    1、B2B办公物资与云计算双轮驱动,业绩大幅提升
    根据公司半年报预告,公司预计2018年上半年实现归母净利润为1.11亿元-1.2亿元,同比增长幅度为38%~50%。公司上半年业绩大幅增长的驱动因素主要来自两个方面,一是公司B2B办公物资业务,完善和优化了垂直产业链大办公电商平台,中标的大客户业务在2018年上半年销售业绩实现了大幅增长;二是子公司银澎云计算进一步拓展智慧党建、智慧教育等应用场景,开发智能硬件新产品,今年上半年的销售业绩实现了有效增长。公司B2B办公物资与云计算双轮驱动,全力打造“硬件+软件+服务”的一站式办公服务平台,未来业绩持续提升值得期待。
    2、巨头合作,品牌业务销量可期,助推云计算板块升级
    此次,公司与京东、腾讯云达成深度战略合作,将开启无界零售新征程,助推云计算升级。一方面,公司将充分受益京东客户流量,完成线下零售店改造,进一步拓宽线上销售渠道,实现SaaS系统高效供应链;另一方面,与腾讯云战略合作有助借助腾讯云技术辅助提升,推动齐心好视通云视频会议及智慧党建业务,推云视频板块升级发展。B2B大办公及云业务双管齐下,业务大幅增长可期。
    3、股票回购彰显中长期发展信心
    根据公司公告,计划以不低于人民币2亿元,不高于人民币5亿元的自有资金进行股份回购,回购股份的价格不超过12元/股。若按回购金额5亿元,回购价格12元/股测算,则最大回购数量约为41,666,667股,约占公司总股本的6.49%。公司本次推出股票回购方案,表明其管理层大股东对公司未来经营状况、盈利能力和发展前景的坚定信心。
    盈利预测与估值:公司与腾讯、京东合作,有望充分受益其客户流量,考虑到中标大客户数量增长,以及B2B与云计算业务协同效应的发挥,预计齐心集团未来的经营业绩仍将保持强劲增长。我们预计,公司2018-2020年净利润为2.48亿、3.21亿、4.18亿,对应EPS为0.58元、0.75元、0.98元,PE为27.32倍、21.05倍、16.15倍,继续给予“强烈推荐”评级。
    风险提示:业务发展不及预期

中国证券网:保税科技(600794)半年报预亏 子公司证券投资浮亏




  中国证券网讯(记者 孔子元)保税科技27日晚间公告,预计公司2017年半年度经营业绩将出现亏损,实现归属于上市公司股东的净利润为-8,700.00万元左右。业绩预亏的主因是子公司上海保港股权投资基金有限公司及上海保港张家港保税区股权投资基金有限公司证券投资浮亏。

东吴证券:食品饮料行业跟踪周报:理性看待白酒稳增长 大众品龙头增速不减


    推荐组合:贵州茅台、顺鑫农业、洋河股份、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊、汤臣倍健、伊利股份、双汇发展、中炬高新、洽洽食品。
    本周行情回顾:本周沪深300下跌7.80%,食品饮料行业下跌8.26%,相对沪深300指数超额收益-0.46%,在SW行业分类下各行业中排名第8。子板块中,乳品(-2.65%)、肉制品(-5.42%)、调味品(-6.86%)跌幅最小;白酒(-9.83%)、葡萄酒(-14.51%)、其他酒类(-17.14%)跌幅最大。截至10月12日,食品饮料指数市盈率为26.51,环比下跌个单位,低于历史均值6.95个单位;食品饮料的估值溢价率为,高于历史均值14.92pct。
    周观点:
    1.白酒-理性看待基数效应下的稳增长和消费税。3Q18白酒行业增速环比有所回落,主因1)3Q17高基数效应;2)宏观经济波动导致终端需求增长不达预期;3)白酒厂商平衡增长速度与增长质量控制发货节奏。虽行业整体增速有所放缓,但3Q白酒厂商多数仍能维持20%以上增长水平。具体来看,茅台由于17Q3超高基数,预计量同比持平或略有下降,价增和结构升级驱动增长,但动销旺盛,批价维持1700元,库存不到20天;五粮液截至8月底,节前发货进度良好;老窖预计延续上半年势头,部分区域投入加大;洋河稳健增长;汾酒三季度控货放慢节奏,全年任务不变;水井保持30%左右增长;顺鑫预计利润弹性依旧十足。我们预计2019年行业平稳挤压式增长,品牌集中度提升仍是主旋律,各价格带龙头酒企将持续收割竞品份额,增速将跑赢行业中枢。上周消费税征收话题再起,白酒板块出现较大回调,我们对于未来白酒征税大势进行了研判分析,认为:1)征收主体可能由中央转移到地方;2)未来征税环节可能移动到批零端,由酒企、经销商和消费者共同承担;3)自2006年白酒消费税执行从价从量复合征收以来,2009年和2016年分别从严执行过,但并未改变征收方式,短期内进一步加征可能性不大。上周股价回调后已落入价值区间,建议以长线思维布局龙头,茅台仍是明确之选,各价格带龙头如顺鑫农业、洋河股份、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊短期或有估值修复机会。
    2.食品-龙头增速不减,坚守格局思维。整体来看,大众消费品增速延续或略超中报水平。乳制品、调味品及各细分龙头增速不减。分品类看,伊利3Q动销旺盛不减,且库存低于去年同期,虽原奶价格温和上涨导致毛利率略有承压,但竞争环比有所改善,预计销售费用率环比下降;调味品行业平稳增长,龙头海天及中炬高新预计维持上半年增速;双汇受到猪瘟事件性影响,屠宰量增速预计有所收窄,单头毛利有所下滑,但全年目标不变,疫情封锁带来的影响有望消除,肉制品销量预计维持平稳个位数增长;细分龙头汤臣倍健延续高增,线上由于统计口径差异,预计增速好于阿里数据,线下大单品健力多增速不减,药店份额加速集中向头部品牌,代购及微商监管趋严进一步利好国产龙头;洽洽食品提价逻辑兑现,3Q收入好于预期,黄袋和蓝袋增速靓丽,全年目标预计完成无虞。建议布局品类龙头,以长期增长明确性选股。调味品基本面最佳,明确性最高,继续推荐股东治理进一步优化的中炬高新;伊利股份年内最坏的时候已经过去,市场预期触底,战略性买点显现;双汇逐渐消化猪瘟影响,稳健增长可期;汤臣及洽洽作为细分品类龙头,建议把握新品扩张周期。
    风险提示:宏观经济发展不及预期,食品安全风险,白酒需求不达预期,行业竞争加剧。

中泰证券:农林牧渔行业第32周周报:关注"非洲猪瘟"疫情来袭


    【本周观点】关注“非洲猪瘟”疫情来袭
    中国首次发现非洲猪瘟。8月1日下午,沈阳市沈北街道五五社区发生疑似非洲猪瘟疫情,8月3日确诊。疫点内913头生猪已全部扑杀并无害化处理。非洲猪瘟并不会传染给人,加热被感染病毒的血液55℃30分或60℃10分钟,病毒将被破坏。另外,较长时间的腌制(通常需要至少100天)也可以使病毒失去感染性。(信息来源:农业农村部)
    关注疫情对行业存栏的影响。非洲猪瘟病毒传播速度快,且传播范围广(不受猪品种或年龄限制),既可以通过猪与猪直接传播,也可以通过蜱间接传播给猪;患病猪的无法医治,死亡率接近100%;直到目前,有效的非洲猪瘟疫苗都没有研制出来。如果后续疫情延续,或将对养猪业造成冲击,导致短期内生猪存栏量大幅降低,加速本轮周期去产能。短期内,受恐慌情绪影响,禽肉等替代品消费或将有所提升。
    【本周思考】猪价持续上涨,关注板块修复机会
    本周,多地的规模场报价已经突破14元/公斤,从短期因素看,去年四季度的母猪低配种率和年初的仔猪存活率偏低等因素导致7-8月供应压力减小,叠加今年夏季超高温天气影响生猪生长,猪价仍在反弹通道。
    虽然猪价反弹,但仔猪价格仍在低位震荡,行业产能逐步走向去化。有声音担忧当前猪价的快速反弹会导致行业去产能延后,但从市场预期的指向标(母猪、仔猪价格)来看,短期反弹并未大幅改变养殖户预期,而13-14年类似的情况也有,明年若有再一次半年左右的深度去产能即可达到底部。
    前期因市场融资环境较差、猪价低迷,市场在对现金流的担忧下给予周期折价过多,尤其是正邦等公司,头均市值几乎跌破头均固定资产投入,处于历史底部。当下市场环境边际转好,担忧压力释放后,板块龙头估值开始修复,而折价品种有望跟进修复,建议重点关注。中长期看,板块价值在底部区间,坚定推荐龙头温氏牧原、弹性正邦。
    【板块观点】
    禽链:迎接禽链超预期兑现的三季度行情
    目前由于疫病及换羽限制等因素,实际产能从2季度中后期开始加速淘汰,众多社会种源死亡率上升至20%以上,龙头民和、益生等因规范防疫而死亡率很低,集中体现为鸡苗价差持续扩大(从0.2-0.3元扩大至1-1.5元),同时目前毛鸡价格突破4.3元,达到历史同期旺季起步价格的高位,也显示真实供给缺口持续扩大,近期回调的苗价在周末开始快速上涨。
    同时下游集中度快速提升,6月份开始全国合理环保加速清理中小养鸡场,山东、河南、东北各地中小养殖户30%以上加速淘汰,产能在环保高压下1个季度内将无法恢复,后市短期价格上,鸡苗在本身短缺的情况下成交量进一步下降,未来1个月的毛鸡短缺将明显扩大,前期压制的养殖户购苗需求将充分释放,苗价在旺季早期就有望突破常规年份的4.5元。
    库存经历了禽流感后和年初两波去化后,下游不但库容率水平较低,且很多下游屠宰、贸易等厂商退出市场,真实库存水平在历史低位。目前鸡肉综合产品价格已经全面突破10000元,价格持续上涨后产业预期扭转,库存周期已经全面启动,短期需求提升30%以上,短期行情从中级别转向大级别,产业链鸡苗、毛鸡及鸡肉价格后续上升空间较大。
    目前上游销售产品父母代鸡苗价格已经持续上涨至30元/套以上价格,中游后续供给量不足的信号已经非常明显,即便哈巴德开始增加销售,其进入在产也要到2018年底,且英美系鸡正加速淘汰,而能够通过换羽改变产能趋势至少2019年下半年(大量哈巴德老鸡进入淘汰期),因此未来1年实际产能将持续下降。
    从当前时间点看,禽链三季度景气度将加速向上,本轮行情启动主要看的是中下游的产业兑现,中游弹性最大,推荐民和、益生、仙坛。
    饲料板块:优质龙头,持续推荐海大
    草根显示,上半年公司销量增速保持在20%以上,其中水产料20%多,高端膨化料增速30%多,猪料60%多,禽料恢复至10%左右,但受到原料价格波动较大影响,毛利率略受压制;此外,上半年公司出栏27-28万头生猪,产生了几千万亏损,上半年综合利润增速略低于销量。全年看,公司销量完成1000万吨目标问题不大,利润上保持20-25%稳步增长,公司竞争力领先,战略清晰,回调后估值落至22X,依旧是长期核心推荐标的。
    【重点推荐标的】生猪板块:正邦科技、牧原股份、温氏股份;禽链:益生股份、民和股份;动保板块:中牧股份、生物股份;饲料板块:海大集团、禾丰牧业、新希望;种植链:隆平高科。
    风险提示:疫病、天气灾害;饲料原料价格大幅波动等。

天风证券:电气设备行业:310批新车公告发布 宁德时代全球扩张加速


    周行情回顾
    截止7月20日,较2018年7月13日,上证综指下跌0.07%,沪深300上涨0.01%。本周新能源车、电力设备、光伏、风电、核电分别下跌1.17%、3.02%、2.13%、2.27%、0.22%,锂电池上涨0.39%。本周领涨股有兆新股份(+42.24%)、纽威股份(+12.81%)、上海电力(+11.71%)、特锐德(+10.68%)、东方电缆(+10.01%)。
    新能源汽车:310批新车公告发布,宁德时代全球扩张加速
    本周,工信部发布第310批《公告》,包含428款车型,纯电动乘用车24款,北汽EU升级款、帝豪EV450、蔚来ES8、威马EX5等均在列。北京和广州公布地补政策,北京地区新能源汽车(纯电动与燃料电池车)按中央与地方1:0.5补贴,广州地区纯电动按中央与地方1:0.5补贴,插电混按1:0.3补贴。交管局公布数据表明我国新能车保有量已达199万辆。此外CATL加速进军海外市场,全球产业链龙头地位初显,CATL与德国图林根州州政府签订投资协议、同日宝马表示已与CATL达成40亿欧元电芯采购协议。当前节点继续坚定看好锂电中游崛起,重点推荐宁德时代,及其核心供应链:杉杉股份、宏发股份、当升科技、先导智能、璞泰来(联合机械覆盖),同时建议关注优质锂电企业:澳洋顺昌、亿纬锂能。
    光伏:行业需求和价格趋于稳定
    上半年多晶需求低迷,单晶受益领跑者项目开工,需求有支撑,反应在价格上,多晶硅片、电池需求低迷,价格一路下跌,多晶硅片在新政前便出现甩货和价格急跌现象,价值531新政之后价格急跌,目前单多晶价差拉大,多晶硅片优势短期内又凸显,相应出现需求和价格的企稳。整个行业目前进入稳定状态,我们认为新政对国内需求客观存在,但价格经过大幅下跌后,将刺激海外需求。海外市场在国内组件价格进入稳定阶段后,将停止观望,开始释放真正需求。对应标的方面,建议关注海外销售市场布局分布相对平衡的企业,如阿特斯、晶科能源等海外电池、组件龙头等。
    风电:6月装机提速,风电持续回暖
    7月20日,中电联公布了《2018年1-6月份电力工业运行简况》,统计数据显示,今年6月份风电新增装机量1.2GW,同比增长52%,环比增长25%,装机增速稳中有升。风电发电量达1917亿千瓦时,约占全国发电总量的6.0%。风电平均利用小时数为142小时,比去年同期增加10小时。福建、河北等省份陆续出台鼓励海上风电开发政策,海上风电有望迎来高速发展。
    随着风电新增装机持续增长,不断验证风电装机反转的核心逻辑;多省份陆续出台风电开发方案,未来装机有保障,行业拐点已现。当前板块处于历史估值底部,建议投资者重点关注。标的方面我们继续推荐处于低预期阶段的国内风塔龙头企业天顺风能(全球塔筒领企业,风电场业务贡献稳定现金流),建议关注风机龙头金风科技。
    风险提示:或存在新能源汽车推广不达预期风险;或存在新能源发电政策支持及补贴发放不达预期风险。
    

浙商证券:浙商计算机行业周报:计算机板块继续调整 关注大数据主题


    行业观点。
    本周计算机板块下跌3.41‰申万计算机指数向7月底形成的底部区域靠拢,业绩仍然是阻碍板块反弹最主要的因素。中共中央政治局12月8日下午就实施国家大数据战略进行第二次集体学习。习总书记指出:大数据是信息化发展的新阶段;要推动大数据技术产业创新发展;要构建以数据为关键要素的数字经济;要运用大数据提升国家治理现代化水平;要运用大数据促进保障和改善民生;要切实保障国家数据安全。根据最新要求,我们认为市场有望迎来“大数据”相关的主题投资机会,我们建议关注的低估值、优质成长个股:东方国信、美亚柏科、超图软件。
    一周市场行情。
    本周(12.04-12.10)计算机板块(申万)下跌3.41%,上证综指下跌0.83%,深证成指下跌0.71‰创业板指下跌0.69%。本周计算机板块(申万)涨幅前五:中威电子(+7.36%),苏州科达(+6.47%),汉鼎宇佑(+6.45%),中新赛克(+6.00%),四方精创(+5.39%);板块跌幅前五:湘邮科技(-14.O9%),顶点软件(一13.64%),科大讯飞(-11.99%),三联虹普(-11.98%),方直科技(-11.86%)。
    本周科研。
    润和软件(300339.SZ)

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